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    鋁價將借助其勢頭 呈跟隨上漲態勢

    http://www.layhp.club   更新時間: 2020-01-21 09:42:48   和訊網

    滬鋁主力合約2003價格自去年12月在13700元/噸附近構筑扎實三重底技術形態后表現可圈可點,雖然多空分歧要大于熱門品種如螺紋鋼和股指,但最終還是以長陽線確立短中線上行趨勢,目前看站穩14100元/噸懸念不大。春節將至,市場交投清淡為往年慣例,在宏觀面、消費面、生產面和技術面這四大影響行情走向的重點要素共同作用下,筆者判斷年前關鍵點是宏觀面,鋁價將借助其勢頭,呈現跟隨上漲態勢。


    利好不斷 宏觀“水暖鴨已知”


    新年伊始,中國宏觀面暖風頻吹。開年降準釋放8000億元的特大利好給予多頭巨大信心,超預期釋放流動性按常規經驗對市場影響至少將維持一段時間。本月16日公布2019社會融資規模增量累計為25.58萬億元,較上年多3.08萬億元,印證整體環境寬松邏輯。央行同時間發表權威觀點認為中國仍有降準空間,這是對之前過于悲觀判斷的一個重要修正,而操作時間節點若跟鋁消費旺季形成共振,則該炒作題材有望推動一波像樣的上升浪。經濟數據方面,2019年中國GDP增長6.1%十分鼓舞人心,筆者預判近期即將公布的指標大概率延續樂觀趨勢,而能否形成中期甚至更長趨勢還有待觀察。


    國際方面,重頭戲其實一直是中美貿易摩擦。雖然階段性協議達成,但很多投資者還是擔心反復。筆者倒認為大可不必杞人憂天,時值中國人民最重要之春節,美國非但不會添堵反而還可能有節日大禮獻上。從上我們得知春節左右整個宏觀面形勢較為樂觀,中外共振的推動力覆蓋基本面和技術面的總和,因此才得出滬鋁借勢跟漲思路。


    產銷雙降 利空兌現遇轉機


    國家統計局統計顯示,2019年12月中國原鋁產量304萬噸,同比下滑0.7%;2019年全年總產量為3504萬噸,同比下滑0.9%,跟年初增長3.4%的預測天差地別,但產量減少這個利好遠遠無法抵消終端消費斷崖式下跌。2019年中國汽車銷量公布為2576.9萬輛,同比下降8.2%;全國房地產開發投資132194億元,同比增長9.9%,增速下滑極其明顯。在下游兩大行業利空夾擊之下,鋁走勢萎靡不振,不過預計此種悲觀預期已經完全體現在當前價格上,進入2020年地產和汽車都有觸底回升態勢,或成為鋁價走勢轉機。


    行業利潤可以說是為數不多的制約鋁上漲的因素,2019年下半年電解鋁行業加權電價下降到0.29元/度,原材料氧化鋁和陽極價格大幅下降,企業利潤長期維持在1000元/噸以上,處在兩年高位,這就造成一定的套保盤壓力。好消息是當前滬鋁持倉量不高,主力合約也就13萬手左右,算上熱門品種的資金虹吸效應導致其體量狹小,大型做空主力也不敢隨意進出,相關擔憂一定程度上得到緩解。


    “彈簧”緊壓 物極必反式行情


    從博弈論角度分析,滬鋁合約是教科書式的反向市場,如此規范整齊的排列是較為罕見的,這也是上文筆者認為悲觀預期完全體現的重大依據,而多頭長時間被徹底壓制如同彈簧壓縮到極致,一旦反抗則能量一般超出市場想象。


    結合所有邏輯論據,滬鋁有望利用年前宏觀面順風跟漲,除非基本面出現黑天鵝事件,否則很難影響趨勢,行業利潤和資金虹吸效應將限制價格漲幅,投資者不可有過高心理預期。建議AL2003逢支撐建倉多單控制倉位,在接近前高14670元/噸時可開始分批獲利了結,適當縮小止盈空間。


    文章關鍵詞: 鋁價
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